6日のドル円相場は、東京時間に114.50レジスタンスを上抜け、一部ストップロスを巻き込んだものの、NY終値では113円台後半へ反落しました。

トランプ大統領訪日からダドリーNY連銀総裁の退任まで、多くのニュースが入って来ましたが、ドル円の上値の重さは、IMM円ショートが11万8千枚超まで積みあがっているの事が、一番の要因と見ています。

投機筋の買い余力が少なくなっている一方で、国内機関投資家が買ってくるため、結局どちらにも動かない状態が長期化しているのが現状です。

トランプ大統領訪日関連では、北朝鮮への制裁強化を前面に出し、貿易問題への言及は少なかったという印象。市場の関心は米中首脳会談に移っています。ここでも北朝鮮への対応と貿易赤字問題を中心に話し合うことになりそうです。

サウジアラビアでは、アルワリード王子を筆頭に、現役閣僚や大企業のトップが逮捕されています。資産凍結の影響が金融市場にも当然出てくると思われます。その他、ダドリーNY連銀総裁の退任、ブロードコム敵対的買収などが話題となっています。    

※当ブログの見解は、あくまでも管理人ZEROの個人的な見解です。最終的な投資判断は、必ずご自身で行って頂きますようお願い申し上げます。

1日も多くの材料がありました。まず21:15に発表された米10月ADP全国雇用者数は23.5万人増（予想20.0万人増）と強い結果。これを受けドル円は114円台を回復。23:00に発表された米10月ISM製造業景況指数が58.7（予想59.5）で予想を下回ると、ドル円は114円を割り込んでいます。

ドル円は国内機関投資家の買いや堅調な株価を背景に、どちらかと言えば上方向に動いているものの、なかなか114.50を上抜け出来ずにいます。明日、米10月雇用統計を受けて114.50を突破できるか注目しています。

ドル関連では、今日にも次期FRB議長が発表される見通しとなっており、パウエル理事が有力だと報じられています。パウエル氏に決まれば「ハト派＝ドル売り」がコンセンサスですが、市場はほぼ織り込んでいると思われます。別の候補者に決まった時には反応がありそうです。

今晩は21:00英金融政策イベントに注目が集まっています。BOE政策金利、BOE議事録、BOE四半期インフレレポートが同時に発表されます。利上げがあればポンド買いで反応しそうですが、ポンドは投機ポジションの偏りもなく難しいでしょう。ポンド相場が荒れた展開になる事だけは確かです。    

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31日は好調な米企業決算を背景に米国株は上昇。アップルがまもなく発売するiPhone Xへの期待も高まっています。多くのニュースが入って来ますが、個人的には国内生保下期（10-3月）運用計画に注目しました。

国内生保は国内債券での運用難とヘッジコストの上昇を受け、オープン外債へのシフトを強化する流れ。平時にはこれがドル円・ユーロ円を強力に下支えし、有事にはボラティリティ高めてしまうと考えられます。

おそらく現状はGPIFのポートフォリオ変更から始まり、国内機関投資家の海外投資は歴史上最大に膨らんでいると思われます。長期投資家が方針を変えるような出来事というのは滅多にありませんが、リーマンショックや北朝鮮有事のような10～20年に1度というショックが起きた時には注意が必要です。

平時は想定以上に底堅く、有事には想定できないくらいの下げになると考えておくべきでしょう。目先は大きなリスク要因は浮上していません。12月以降は北朝鮮有事に一応警戒しておきます。    

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30日のダウは85ドル安。ドルも下落しました。米下院は「2022年へ段階的な法人税減税を検討」との報道があり、株価とドルの重しとなりました。米ホワイトハウスはこれを否定しています。

米9月コアPCEデフレーターは、前月比+0.1％（予想+0.1％）、前年比+1.3％（予想+1.3％）と予想通りの結果で相場への影響はなし。

いくつか材料が出たものの、ドル円の上値の重さはIMM円ショート116,857枚が主因と考えて良さそうです。

今週はもともと指標ラッシュとなっており、3日の米10月雇用統計まで多くの指標が発表されます。また、政策変更や議長会見は無いものの、FOMCも開催されます。週末にはトランプ大統領が来日と、ニュースも多くなりそうな1週間です。

そんな中、トレーダーの関心は2日、英スーパーサーズデーに集まっています。2日21:00はBOE金融政策、BOE議事録、BOE四半期インフレレポートを受けてポンド相場が荒れた動きになりそうです。短期トレーダーは盛り上がると思われますが、BOEのイベントで差益を狙うのは難しいでしょう。    

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22日は衆議院総選挙が実施され与党が圧勝しました。自民党単独で「絶対安定多数」を確保する完全勝利に終わっています。市場にとっては事前予想通りでサプライズでは無かったものの、与党圧勝＝円安で素直に反応しています。

ドル円は114円台、最新のIMM円ショートは101,286枚。昨年11月に起きたトランプラリーでは、投機ポジションが秋口まで円ロングに傾いており、これが円ショートへ大きく転換しての大幅円安でした。今回は既に円ショートに傾いており、（円安に振れた場合でも）進行はゆっくりになると思われます。

一方でIMMユーロは90,452枚のロングとなっています。かなりポジションが傾いている中、26日ECB金融政策発表→ドラギ総裁会見を迎えます。利食い売りに押されるか？それとも来年のテーパリング示唆を受け一段だとなるか？

その他、まもなく発表されるFRB「次期」議長人事にも注目が集まっています。タカ派議長かハト派議長かで、決まった直後は多少ドルに影響がありそうです。    

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