◆27日は10-12月期にGPIFが実際にどのいくらいのペースでポートフォリオ変更を行っているかに注目が集まりました。注目の国内株式は17.79％→19.80％へ上昇していました。国内株の目標は25％となっており、許容乖離に関しては下支え専用と予想されます。そのため25％へのポートフォリオ変更が完了すれば「持ち上げから下支え」に変わるでしょう。簡単に言えば「高値は取りにくくなる」ということです。今年もすでに3月に入っており、12月末時点からさらにポートフォリオ変更が進んでいるはずです。他の共済も追従しますが「年内」でポートフォリオ変更はほぼ終わると予想しておきます。官製相場真っ盛りの2015年春、年金筋の弾切れがいつになるのか？これだけがテーマでしょう。今年の高値が向こう数年間で見ても「高値圏」になるのではないでしょうか？高度経済成長期ではない事から「2016年がバブルの入り口ではない」と見ています。    

※当ブログの見解は、あくまでも管理人ZEROの個人的な見解です。最終的な投資判断は、必ずご自身で行って頂きますようお願い申し上げます。

◆26日はブラードセントルイス連銀総裁、ウィリアムズサンフランシスコ連銀総裁の発言を受けドル高となりました。米国株式市場は小動きで高止まり。両連銀総裁からは「3月に忍耐強くいられる（patient）の文言変更」「6月に利上げ」と受け取ることのできる発言が相次ぎました。先日24日、25日のイエレンFRB議長議会証言で早期利上げ観測が後退していただけにタカ派に揺り戻し→ドル高となっています。その他指標は米新規失業保険申請件数31.3万件（予想29.0万件）、米1月消費者物価指数-0.7％（予想-0.6％）、コア+0.2％（予想+0.1％）でした。発言からは3月FOMCで文言変更はありそうです。その後の利上げに関しては発言通り経済指標次第なのかもしれません。また、英中銀は利上げに積極的な発言が目立ってきています。    

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◆25日のNYダウは15ドル高、史上最高値更新もほとんど動きのない1日でした。24日のイエレンFRB議長議会証言で市場コンセンサスの中心だった「6月利上げ」がもしかしたら後ずれという発言内容。やはりインフレ目標がFRBの思惑通りにならないことが慎重にさせている原因でしょう。次の目先テーマが見えてくるまでは動きづらく、動意づくまでは「無駄に負けない」ようにする事ですね。ドル円は118-120円、ユーロ円133-137円、ユーロドル1.125-1.15を抜けてくるのを待ちましょう。来週にはいつも通り米雇用統計までイベントが続きます。通常の経済指標だけでなく新しい材料が出てきて欲しいところです。    

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◆24日に注目を集めたイエレンFRB議長議会証言では、簡単に申し上げると「フォワードガイダンス変更への地ならし」となりました。本来フォワードガイダンス自体が政策変更への地ならしをするためにあると言えますが、そのフォワードガイダンスを変更するための地ならしをするという慎重さ。3月FOMCでフォワードガイダンスを変更したいものの、利上げ時期を特定されたくないという状況です。フォワードガイダンス変更から2回後の6月利上げ観測の高まりを牽制しています。「相当な期間」→「忍耐強くいられる」とほとんど無意味な変更をし、緩和バブルをどこまでも引っ張っています。それでも現在の緩和バブルは「株価つり上げにより景気浮揚を図る」というバーナンキ前FRB議長が始めた政策であることから上手く行っていると言えばそうなのかもしれません。アベノミクスも同じ理論であることから「アベノミクスは米国発でやらされている」のかもしれません。    

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◆23日の米株式市場は小動き、今晩24時～予定されているイエレン議長議会証言待ちとなっています。先週末に「4か月のつなぎ融資」で合意したギリシャはリスト提出をめぐり右往左往、大枠合意で買い過ぎたユーロは小幅調整となりました。それでもユーロ相場は直近レンジ内に留まっており、この問題への反応も弱くなってきたと見て良いでしょう。昨日は為替も株もポジション調整の1日で、今晩24時～イエレン議長議会証言に注目が集まっています。イエレンといえばハト派のイメージを投資家は持っていますが、どちらでもないような発言を受けて投資家が勝手に仕掛けて来ることが予想されます。発言を受けて米ドルを中心に株価も動いて来るでしょう。反応を待ってポジションを取って行きます。昨日は2/23　ユーロ円135.53　売り3枚→2/23　利食い134.52（＋101pips）でした。    

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