（出所：外為オンライン）

31日の米国株は上昇、NYダウ406ドル高（+1.17％）、ナスダック469ポイント高（+3.41％）でした。為替市場はドル安＋円安。

1月の金融市場では、インフレ長期化によるFRBの金融引き締め加速や、ウクライナ情勢が重石となりました。

資源価格の高騰＋人件費の高騰によるコストプッシュ型インフレが起きており、徐々に企業業績に響いて来そうです。

2023年〜2025年あたりは、インフレ長期化による景気減速が鮮明になり、スタグフレーションとなりそうです。

スタグフレーション下では、現金は目減りするものの、現金以外の資産価格がそれ以上に目減りすると考えられます。

2023年以降は現金＋リスクを回避するポジションが有効でしょう。

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